冰轮环境三季报预增最高50%：十年前买下的顿汉布什，在海外AI冷源市场开始兑现

10月12日晚间，冰轮环境（000811.SZ）发布2026年前三季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润5.56亿元至6.42亿元，同比增长30%至50%；扣除非经常性损益后净利润5.09亿元至5.95亿元，同比增长29%至51%。这家始创于1956年的烟台制冷装备老厂，把本期利润增长的最大增量，指向了十多年前收购的一个海外品牌——顿汉布什。业绩预告给出的线索十分清晰：控股子公司DUNHAM BUSH HOLDING BHD（顿汉布什）海外数据中心冷源装备业绩较快上升，是本期利润增长的最大来源。更值得关注的是结构变化——冰轮环境上半年数据中心冷机业务确认收入约8亿元，同比增长43%，在整体营收中的占比已提升至22%；利润则逐季走高，一季度1.17亿元、二季度1.94亿元，第三季度单季约2.45亿元至3.31亿元，接近上半年两个季度之和。增长不是平均摊开的，而是明确指向了数据中心冷源这一新赛道。顿汉布什创立于1894年，是一家拥有130余年历史的国际暖通品牌，20世纪90年代与冰轮合作进入中国市场，

粤芯半导体1295亿市值背后：月产能6.33万片却三年累亏超24亿，李永喜18.91%受益权如何撑起广东国资332亿账面？

广州黄埔区科学城，一座月产能6.33万片的12英寸晶圆厂正满负荷运转。截至2025年末，粤芯半导体产能利用率高达96.38%，产销率99.47%。但另一组数字更刺眼：2023年至2025年，公司主营业务毛利率分别为-114.90%、-71.00%和-58.24%。满产与巨亏，同时出现在这家估值1295亿元的半导体独角兽身上。希鸥网观察到，这家成立于2017年的12英寸模拟特色工艺晶圆代工厂，背后站着李永喜控制的金誉集团与智光电气。通过广州华盈、广州吉富新芯等平台层层穿透，李永喜在粤芯半导体的最终受益权益约为18.91%。而广州开发区区属国企科学城集团上市后持股约7.06%，是第四大股东。个人资本与地方国资，构成了粤芯最底层的权力骨架。拆解其商业模式，核心矛盾在于重资产折旧与产能爬坡的时间错配。2025年，粤芯机器设备折旧费用达23.02亿元，直接吞噬了25.82亿元营收中的绝大部分。晶圆制造每扩产一步，折旧就提前锁定未来五年的成本。2026年1月启动的四期项目总投资约252亿元，规划月产能4万片，建成后总产

换脸凉透的Reface冲进全球AI收入前五十，闷声赚钱的生意不在聚光灯下

一份按“用户银行卡实付金额”排序的榜单，把AI圈的注意力从访问量拽回了现金流。a16z第七版全球消费级AI应用榜单中，首次增设Top50收入榜，数据来自追踪1200万美国用户消费记录的YipitData。榜单上29款产品从未出现在同期Web与App使用量榜，超过半数。三榜全中的只有ChatGPT、Claude、Perplexity、Suno、Photoroom、Canva、Notion七款。希鸥网观察到，最反常识的落点是Reface。这款2019年靠“把用户脸换到明星身上”引爆社媒的乌克兰产品，热度退潮后下载与流水同步暴跌，被国内媒体判过“凉透”。2026年8月，它却挤进收入榜，排位还在长期盈利的图像编辑工具Photoroom之前。换脸功能没死，只是被降级到App第三个标签页。归因要从用户付费心理切。换脸是单次猎奇消费，用户玩三次就走，LTV撑不起买量成本。Reface的转型路径是把“换脸”降维成底层能力，往上叠拥抱亲吻、AI Yearbook、舞蹈视频、节日装扮等周期性玩法。同一套人脸模型，复用出十二个月

不切晶圆的芯片怪兽Cerebras：用44GB片上SRAM拆掉英伟达的内存墙

英伟达GPU跑70B模型时，99.5%时间在等权重从HBM搬运。芯片公司通常把晶圆切成小裸片，Cerebras却把整片12寸晶圆做成一个芯片。这家2015年成立于美国、台积电代工的AI芯片公司，核心产品WSE晶圆级引擎，面积21.5cm×21.5cm，塞入4万亿晶体管、90万核心、44GB片上SRAM。它瞄准AI推理赛道，试图拆掉“内存墙”。希鸥网观察到，GPU的困境在于HBM带宽。Llama 70B FP8模型，HBM搬运需8.8ms，GPU计算仅0.028ms，搬运时间占比99.5%。英伟达用拼团让上百任务共享一次搬运，但KV Cache私有。B300单卡288GB显存，装完70B参数剩217GB，每个8K上下文占1.3GB，仅服务167个用户。拼团上限被卡死。Cerebras的解法是取消HBM。WSE把权重和KV Cache都放进片上SRAM，计算单元紧挨存储。单核0.05平方毫米，含48KB SRAM、计算引擎、路由器。片上带宽21PB/s，读取延迟不到1ns。GPU方案延迟0.1-1微秒。这为低延

霸王茶姬"买一送一"挤崩小程序：一场体育营销照出的品牌热度与履约能力落差

10月12日，"霸王茶姬小程序崩了"冲上微博热搜。事件的起因是：10月11日，中国选手郑钦文在2026中国网球公开赛女单决赛中以2比0击败赛会4号种子米拉·安德列娃，生涯首次捧起WTA1000级别赛事冠军。作为郑钦文全球品牌代言方，霸王茶姬在夺冠当晚宣布10月12日推出全场饮品"买一送一"活动回馈消费者。次日早8时起，用户集中涌入小程序点单，系统访问过载，页面反复提示"茶友们太热情啦，请稍后再试"，多地门店订单积压数百甚至上千杯，部分门店一度暂停线上接单。从营销声量看，这是一次成功的借势。郑钦文中网夺冠是当下关注度最高的体育事件之一，霸王茶姬把促销包装成"与冠军同庆"，情感绑定直接、流量引爆迅速；除霸王茶姬外，千问、支付宝、奥迪、耐克、vivo等十多个合作品牌也连夜发布祝贺海报。有门店排队接近2000杯，短期曝光与销量效果显著。但声量的另一面，是执行层面的明显脱节——小程序长时间无法下单，即便下单成功，等待一两个小时、排队几百杯、门店停接线上订单等情况频发，消费者体验严重受损。把这次事件放回霸王茶姬的经营基

字节4791个AI岗位背后：一台没有刹车的招聘机器正在全栈押注

字节跳动，这家成立于2012年的超级平台，正在用一份社招清单暴露它的AI底牌。4791个AI岗位，散落在671个业务线后缀里，从芯片、算力、基座模型一路铺到手机、XR和机器人。这不是招聘，这是一张用人力预算画出来的AI全栈作战地图。希鸥网观察到，这份清单里藏着一个被多数人忽略的信号：豆包手机助手相关岗位达276个，仅移动OS一条线就有125个岗位，其中带Camera字眼的23个，甚至包括Modem协议工程师和整机工艺工程师。一家做AI助手的公司，招基带和充电工程师，只能说明一件事，字节要做的不是App，是终端。先看飞书。AI岗位占比67%，成熟业务线里最高。销售岗占16%，市场岗占15%，远超其他板块。岗位名称写着“AI售前解决方案专家”“企业AI落地专家（SMB方向）”，还有招12个人的“飞书商业合作省域负责人（高端企业家圈层方向）”，职责明确要拓展青年企业家协会、商学院、投行与咨询机构。翻译过来：在中国卖AI，拍板的是老板，老板信圈子，字节就去搞圈子。火山引擎那边，端到端具身智能规控专家、智驾仿真评测专